不久前公布的4月销量，蔚来下滑严重，本该寄希望于月底发布的全新ES6，但老车主的抗议让蔚来有些难堪。

蔚来的问题不是一辆爆款可以解决的，至少光靠卖车填不了负债。蔚来是一个门槛非常高的公司，换电体系会让蔚来汽车比小鹏、理想更晚盈利，但蔚来并不会以此为意，因为换电就是目前蔚来服务体验中黏性最强，也是未来最核心的竞争力。

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新能源汽车的竞争已经呈现出趋同化的趋势，尤其是智能车机、智能驾驶，虽然蔚来均有布局，但无法形成绝对优势。而纯电动汽车的电池采购和电机研发，使得纯电动汽车竞争同质化，只要门槛非常低，阿猫阿狗都可以复制。

在新能源时代建立优势，很多投入都是虚的，唯有真金白银投入的硬件投资，而此项投资又关乎汽车未来走向。换电体系可以支撑蔚来汽车的豪华路线，可以提供其他品牌不能提供的优质服务，虽然有得有失，但蔚来完全可以寄希望于电池技术突破，包括能量密度和体积容积两个层面，解决目前的短板。

换电投资规模非常庞大——越庞大，门槛越高，越难被复制。事实上，随着蔚来汽车换电站进入第三代，蔚来已经逐步站稳，进入了不会倒的状态。

这非常像投入巨资做京东快递的京东，即便巨额亏损也要做，因为这是京东未来的护城河。后起之秀诸如拼多多之类，只会伤害淘宝、不会危及京东，京东就进入了一种相对安全的状态。

换电体系的规模足够大、亏损足够多，护城河才会越发牢固。蔚来换电只要做到国内领先，这个逻辑链不断，就能一直融到资。其他家的换电体系不一定会成功，但蔚来一定会成功，而且凭借换电，蔚来可以把产品卖的越来越贵。

蔚来最难的时候是2018年左右，股价掉到一块钱，眼看要崩盘，就把所有子弹都打光了，最严重的就是买断和BaaS都能享受换电服务。

开了这个头之后，蔚来的BaaS就没意义了，买断是最合适的。由此，换电站也就成了一个肉眼可见的负资产，严重拖累业绩，没有自我造血的能力。

这个思考之下，蔚来汽车决定把蔚来定义成一种高端品牌。反正蔚来汽车总销量也不多，就用好的服务宠着用户，继续加大换电站的投入。产品也是如此，换电站不赚钱，那就标配NOP硬件，如此一来单车成本高，售价就高，用户对NOP订阅的接受能力就大。

但说到底，蔚来还是要解决换电站带来的负资产问题，所以他们决定拿出阿尔卑斯品牌。这个品牌单电机双电机已经不重要了，智驾硬件肯定会做差异化处理，核心就是降低单车售价，比如定在25万元。

阿尔卑斯肯定不会和蔚来品牌一样放任BaaS和买断服务，只有BaaS用户才能享受换电。通过车电分离，阿尔卑斯单车甚至可以做到10万的起售价，非常有利于铺开规模。电池租赁价格就还是1000和1800两个档次。

这样一来，BaaS就进入了正循环，换电站也就成为了电池银行，彻底摆脱负资产。用户也会因为蔚来汽车换电站规模大、数量多、服务好买单。

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